(相关资料图)

钢材 |RB2305&HC2305核心观点：强风雨雪天气影响多省，焦炭首轮提降，钢材现货价格回落①昨日螺纹钢期货主力合约收盘价4044元/吨（-2.81%），减仓4.27万手，夜盘收盘价4052元/吨。全国建材成交15.34万吨，唐山钢坯3830元/吨（-70），上海螺纹4190元/吨（-70），上海热卷4260元/吨（-80）。②产量微增，表需增加，去库延续。高炉开工率83.87%（+1.14%），电炉开工率76.86%（+0.15%）。周度螺纹产量302.19万吨（+2.17），表观消费量333.21万吨（+10.78），社库817.19万吨（-20.38），厂库269.06万吨（-10.64）。③3月31日消息，瑞士联邦议会批准为瑞银收购瑞信提供1090亿瑞郎紧急贷款。中国GDP目标5%，经合组织上调中国增长预期至5.3%，IMF上调中国增长预期至5.2%；2月社融和信贷数据超预期；2月汽车销量环比增19.8%；1-2月地产施工、新开工面积同比降4.4%、9.4%；1-2月规模以上工业企业利润同比降22.9%。3月官方制造业PMI为51.9；3月财新制造业PMI为50，前值51.6。④综合来看，海外金融风险释放。国内经济弱复苏，制造业温和改善，地产在企稳，基建、降准等稳经济措施还将发力。螺纹需求4月有望继续改善，但本周多省强风雨雪天气会短期影响施工，焦炭首轮提降落地，钢材成本重心下移，钢价承压震荡。套利：螺纹10-01月间差在60附近已入场做多的持有。

铁矿石 |I2305核心观点：发运到港增加，价格监管不松懈，短期震荡①昨日铁矿石期货主力合约收盘价890.5元/吨（-1.82%），减仓2.62万手，夜盘收盘价895元/吨。港口现货累计成交93.8万吨，青岛港PB粉903元/吨（-15），超特粉775元/吨（-14）。②发运季末冲量，到港增加，港口库存下降。澳巴发运2661.8万吨（+259.4），全球发运3211.6万吨（+320.6）。45港到港量2256.7万吨（+133），在港船舶72条（-7），45港库存13461.24万吨（-143.42）。③铁水增加，钢厂进口矿库存下降。日均铁水产量243.35万吨（+3.53），进口矿周消耗2066.75万吨（+22.82），以疏港量推算的铁矿石需求为2210.94万吨（+87.56），以铁水产量推算的铁矿石需求为1703.45万吨（+24.71），钢厂铁矿石库存9128.87万吨（-22.64）。④综合来看，海外发运季末冲量，供应端有所增加，需求端铁水产量继续攀升。钢厂盈利率58.87%，有利润下高炉暂无减产驱动，厂内进口矿可用天数17天，存在刚需支撑。铁矿石基本面稳健，但铁水4月中下旬或将见顶，叠加铁矿石价格监管和有可能压减粗钢，形成压制力，短期震荡。套利：9-1月间价差30附近已入场做多的持有

品种间强弱：铁矿＞螺纹＞焦炭＞焦煤铁矿基本面略强于钢材，弹性更大但上方政策压制，螺矿比套利暂观望。前期因制造业进出口表现略好于地产基建，热卷略强于螺纹，卷螺差走扩明显。海外热卷供应趋于恢复，与中国热卷（及板材）出口形成竞价，之前汽车促销透支消费，二季度汽车产销阶段性或有瓶颈，影响卷、板材。前期做多卷螺差套利的止盈，暂时观望。风险关注：宏观经济、终端消费、钢厂生产节奏、减产监管调控（本报告信息来自公开资料，我公司对信息数据及观点的准确性、完整性、时效性不作任何保证，不构成任何投资建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）